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硝酸:浅谈 4-7月浓硝酸市场站上历史同期新高的底层逻辑 
来源:华体会官网APPiOS下载 作者:亚博华体会 发布时间: 2022-09-16

  2022年国内浓硝酸市场表现良好,自4月起攀升至历史同期高位后一直持续至7月上旬,无论是持续时间长度,还是行情的高度,均处于历史同期的最高水平。结合当前市场看,我们知道这是供应收紧与成本高价所致。但结合行业近几年的发展来看,不难发现,行业自身供需格局的优化才是底层原因所在。

  结合图1不难看到,2022年国内浓硝酸市场整体居于高位水平运行,自4月起市场开始节节攀升,并持续站稳了历史同期的高价水平直至7月上旬。据数据监测,4月份全国98%浓硝酸均价攀升至2264元/吨,5月份为2441元/吨,6月份为2763元/吨,均属于历史同期的最高水平,7月上旬继续攀升,但中下旬回落较多,均价开始下滑。

  从图2可以很直观地看到,2022年整体供应量偏低位,同比去年有明显下滑。据监测,1-6月国内浓硝酸总产量为77.4万吨,同比去年下滑26.7%。供应量长期处于偏低水平,叠加4月、5月和6月安徽、江浙等地部分主力酸企密集检修,供应缺口的出现为酸市提供了极大的支撑。

  2022年浓硝酸下游需求量同比去年亦有明显下滑,据统计,2022年1-6月国内浓硝酸总需求量为74.6万吨,同比下滑25.47%。但自4月份开始,部分长期检修的中间体下游陆续恢复,需求有了明显提升,与此同时供应端仍维持低位,供求不匹配局面凸现,酸市开始蓄力走高。

  就液氨市场而言,上半年液氨市场表现强劲,在多重利好支撑下,均价创历史新高。交通运输不畅、尿素等产品易储存且利润空间较高,企业开工转向尿素等产品,液氨市场供应量减少;同时上半年中国液氨进口量下滑明显,新增产能推迟到下半年投产等,导致整体市场货紧价扬。一季度远高于去年同期,二季度更是刷新了历史高点,突破了5000元/吨大关。再加上今年蒸汽价格居高不下,成本的持续高价,为酸市高位提供了有力的支撑。

  以上几个因素便是4-7月酸市攀升至高位的最直接的支撑因素,但为什么2022年酸市整体居于高位,并且能够冲至历史新高?这便需要从行业角度去进行思考了。

  产能方面,2012-2016年以年均7.3%的速率增加;2017-2021年以年均6.8%速率下滑。产量方面,2012-2016年以年均2.4%速率增加;2017-2021年以年均7.9%速率下滑。不难看到,在2012-2016年,行业处于扩张阶段,但随着产能及供应的提升,产能过剩问题凸显,行业亏损严重。自2016年起,行业进入去产能阶段,加上供给侧结构性改革的推动,部分中小产能、过剩产能持续淘汰,行业产能持续优化,供应压力得到释放。

  需求方面,2012-2016年以年均2%的速率增加;2017-2021年以年均7.6%的速率下滑。可以看到,浓硝酸下游需求变化走势与供应变化走势相似,但2012-2016年下游需求量增速远不如供应增速,从而导致了供需矛盾扩大。2017-2021年下游需求亦有下滑,但下滑速率略低于供应端的下滑,加之下业需求集中度提升,整体需求趋于稳定且良好,供需结构得以优化。

  综合来看,过去十年是浓硝酸行业发生较大改变的十年,经历了行业扩张-行业萎缩两个明显的阶段。随着行业供需矛盾缓解,市场行情也在2017-2021年间呈现逐年攀升的局面。2020年虽受不可抗力影响经历平台期,但仍能在下半年强势上扬,直至2021年7月、10月强势上行至十年高点。时至今日,供需两端逐渐趋于紧平衡状态,任何一点小的供需数据波动,都有可能引发较大的行情波动,这便是今年4-7月市场出现宽幅走高的底层逻辑所在。

  四、综述:在行业供需格局逐年优化的底层逻辑下,短时供求不匹配带来了强势行情

  2022年国内浓硝酸市场稳中向好,4月起受供应收紧、需求恢复及成本支撑带来的多向利好下强势攀升至历史同期新高,并持续至7月上旬。

  此番行情是短时供求不匹配带来的利好支撑所致,具有一定偶然性。但我们知道,浓硝酸市场自2017年起便处于稳中向好局面,往后每年皆有爆发式行情出现,直至2022年市场行情整体居于高位运行。这是在行业供需结构不断优化后的必然结果,我们可以判断,浓硝酸行业已经迈入了其行业发展的成熟期。

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